第三位演讲嘉宾：少数股东
少数股东就雅虎与新浪进行对比
分享题目：YHOO估值分析，以下为现场文字记录：
雅虎股票的基本面研究
首先，来看一些数值：
09年收入64亿美元，税前利润5.7亿美元
08年收入72亿美元，税前利润0.9亿美元
07年收入70亿美元，税前利润8.1亿美元
雅虎CEO巴茨目标：2012年运营利润率20%
管理风格：强硬和简明
美国门户网站的竞争没有中国激烈，
雅虎2010年展示广告Q1 增长20%
Q2增长19%，
搜索广告Q1 -14%
Q2 -19%
雅虎和新浪对比
增长：快 慢
竞争：较弱 较强
PE： 15倍 20倍
市值：135亿美元左右 19亿美元左右
PV：700亿 36亿
雅虎已上市亚洲资产及现金
淘宝和支付宝估值：120亿美元？八折后80亿
为什么买雅虎的两个故事
当天见到两拨朋友，首先是见到一个做鞋子生意的亲戚，有一个店面，发现很多人到他的店子里去看鞋，然后回去上淘宝买。然后见到另一个朋友：为国外美容品做代理。现在淘宝上出现大量的做美容代理的，而且价格比他的都便宜。生意模式完全被淘宝冲击。
所以当天就被淘宝的力量大大触动，改变了我们的生意模式和生活方式。于是当天就买了雅虎的股票。之前听说支付宝没有包括在阿里巴巴里面的，但听段永平老师说支付宝是包括在阿里巴巴的，而段永平老师似乎与马云有关系，所以我就第二次又买了雅虎的股票。
提问环节
问题：
1，雅虎对阿里巴巴亚洲的资产怎么看？
最近索罗斯大幅减仓，但还是保留了雅虎的大部分的；当时创始人股东卖了一些股份。
2，估计淘宝上市时间？
马云是希望有一个高估值的时候才上市。淘宝现在的广告收入增长非常快。淘宝员工只有3000到4000人。其他的成本也都挺少的。
（现场网友补充：支付宝和阿里巴巴的潜在空间，商业数据及信用评级。这两项可以赚取更多的利润，用户的粘性更大。）
3，网友提问：微软与雅虎合作的影响。
回答：雅虎并没有完全放弃搜索，只是雅虎将更加专注于搜索显示，而其他方面交给微软。
4，提问：为什么因为阿里巴巴和淘宝而去买雅虎的股票呢？
回答：大家对阿里巴巴和淘宝的估值都比较低，而且现在不知道阿里巴巴和淘宝的价格，所以只能去买雅虎的股票。
5，提问：阿里巴巴集团的业务没有做的B2C 和信用评级积累了非常多的数据，都没有利用起来。如果利用好的话可以做中小企业信用贷款，我个人认为阿里巴巴的潜力远远超过腾讯。
回答：段永平也估值这两部分值500亿美元。对于雅虎本身，已上市的部分估值还是很清楚的，远远超过现在的估值。
6，不清楚雅虎在美国和日本的竞争地位是不是足够稳固？现金派息率有没有稳定的政策？
回答：雅虎在美国的竞争并不是很激烈。事实上雅虎的在美国的门户业务竞争并不强。
日本雅虎搜索是第一位的，占有率超过70%，搜索直接是第一位。 |
发表于 2010-8-22 15:21
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