你手里期权值多少钱？写给上市公司的同学

NICK

搜房、学而思、蓝汛等陆续成功登录华尔街了，土豆、优酷，也在路上了。如果你有幸在这里公司里任职，而且入职时间不算太晚，拿到了期权的话，那么你可以每天晚上，一边刷i美股的页面，一边计算你的账面美金资产了。

大多数公司，对于普通员工，都是发放期权，不是直接的股份。这里的期权，可以理解为，你在未来约定的时间（行权时间），有权按照预定的价格（行权价），买入公司一定量的股票（数量）。

那你为什么要通过这个期权来买入公司的股票呢，直接开个户，在公开市场上买入不就可以了吗？

是的，如果你拥有美股账户的话，在交易窗口期内，理论上你可以任意买卖自己公司的股票。和期权没有什么关系的。

那期权对你有什么价值呢？因为通过期权买入的价格，可能远远低于你从公开市场上买入的价格，而且无需预支成本。这里先解释几个概念：

1，行权时间：你拿到的期权，不是马上就生效的。一般公司都规定每年行权的比例。所以，你还需要按照这个时间，计算已经生效的期权。这才是可以马上兑现的收益。


2，数量：在美上市的中国公司，大多通过ADR的方式。也就是说，i美股上，你看到自己公司的股价，是1ADS的价格。而你手里拿的期权，是普通股(ordinary shares)。每个公司普通股与ADS的换算比例不一样，i美股个股页公司介绍里，有说明。比如，优酷是18:1；搜房则是4:1；携程则是0.25：1。

所以，你需要将手里的期权数量，除以这个比例，才是ADS的数量。后面这个数字，才可以直接乘以股价，计算你的资产。

3，行权价：期权的行权价，是指，你可以以这个价格买入公司的股票。一般来说，公司发放期权时，行权价都比现在的市场估值低（至少比未来的估值低很多）。否则这期权发来没意义，是废纸。

假设，你持有已到期的期权，行权价为2美元/ADS。就相当于，你现在可以以2美元的价格买入公司的股票。而如果公司目前外面公开市场的股价是10美元的话，你当然乐意以2美元买入。

4，收益计算：
先举例。假设，优酷的一个同学，2008年12月1日，获得一批期权，数量是10万普通股，行权价格为0.1美元，每年可行权25%。

数量：(10万X 25% X 2 ) / 18 = 2777.8 ADS  其中，X 2是由于2008年12月1日到现在（2010年11月23日），只有两年的期权生效；除以18，是因为，优酷的普通股与ADS兑换比例是18：1。

行权价：0.1 X 18 = 1.8 美元  因为，期权里的0.1美元，是普通股的价格，所以乘以兑换比例，换算成ADS的价格。

收益计算：2777.8 X （10 – 1.8）= 22777.96 美元  其中 10 是假设优酷目前在市场上的交易价格是10美元。

上面这个计算，还仅仅是账面收益。如果你是中国公民的话，没有美国绿卡，不需要在美国缴税，但是需要缴纳中国的所得税。这笔收益，将累加到你的年度收入里计税（也可能不同城市存在差别）。

另外，如果你是通过公司的集体账户，在行使期权（买入）的同时，马上将股票在市场上卖掉，还需要支付少量的手续费。因为公司集体账户，多半通过美国的券商操作。


下面针对可能遇到的疑问解答：

1，期权到期，必须马上行权（买入）吗？

  不是的，类似上面的优酷的例子，虽然已经有一半的期权可以行权。但是你也可以选择不执行，继续等待将来更好的价格。

2，到期的期权，可以马上执行吗？

  不能。需要等待窗口期。窗口期一般是每个季度财报发布后的10多个交易日（公司通常会发布通知）。在职员工，在窗口期以外的时间交易自己公司的股票，是被SEC禁止的内幕交易行为之一。

3，期权会过期吗？

   会的。期权授予书里，都有效期。你本次所获得的期权，都必须在这个规定的时间内行权。否则会作废。

4，行权后必须马上卖掉吗？

   不一定。如果你是通过公司集体账户行权，一般都必须马上卖掉，然后你获得其中差价的美元。

    但是，如果你有自己的美股账户，也可以先将期权执行到个人账户（也就是变成股票了），然后自己再择机卖出。已经执行到个人账户的股票，不受第3点提到的期权有效期的影响。但是如果你还在公司任职，仍受窗口期的限制。

5，期权需要成本吗？

   要。行权的价格，就是你所需要支付的成本（不考虑所得税）。你是先以这个价格买入股票，再卖掉，才获得收益。但是期权的成本，不是获得期权的时候，就马上支付，而是在你行权的才需要支付。

6，期权会导致亏钱吗？

   如果公司现在的股价，已经低于你期权的行权价，你可以选择不行权。那样不会导致你实际亏损。

   但是，如果你之前已经按行权价，将期权执行到个人账户，变成实际的股票。如果公司股价下跌，低于行权价，则会导致你亏损。

7，离职的话，期权怎么办？

   如果是正常离职，已经到期，但是还没到期的期权，公司通常会同意你在离职一个月内执行。但是还没到期的期权，则会作废。

8，期权会被公司收回作废吗？

  有这可能。一般来说，公司发放期权的文件上，会有类似条款，如果违反公司什么规定，公司有权取消。但是已经执行到个人账户上的股票，公司则无权过问了。

经验总结，仅供参考。还有其他问题的，欢迎大家提出探讨。

相关文章 在美上市公司的员工，拥有一个美股账户的好处

wind

普及贴~

linlin

没有期权的飘过

sharry

明白了好多~~

Planeboy

很好的科普文章，谢谢

bornagainbuffet

"在职员工，在窗口期以外的时间交易自己公司的股票，是被SEC禁止的内幕交易行为之一。"

Only some employees (mostly high management personals) are defined as insiders, average employees are not insiders.

caiyuanzai

lz用心了，多谢

NICK

"在职员工，在窗口期以外的时间交易自己公司的股票，是被SEC禁止的内幕交易行为之一。"

Only some employe ...
bornagainbuffet 发表于 2010-11-23 19:12

  SEC上对这个定义，包括了“Corporate officers, directors, and employees”，只是，普通的employees，一般做的小买卖，也不出什么问题。  我的理解是这样的。

飞雪

普及帖子，不错

bornagainbuffet

回复 8# NICK


    No, unless the company itself treats every employee as insider and make the information available to everyone, average employees are not insiders. I encountered both situations myself, my former employer treats us as insiders (we know all the revenue info, etc.), so every quarter we have a blackout period, the company will send out emails to remind people they are not allowed to trade in the company's stock during that period. My current employer doesn't treat us as insiders, so we are free to do anything, because we don't know anything and we are indeed not insiders.

NICK

回复  NICK


    No, unless the company itself treats every employee as insider and make the inform ...
bornagainbuffet 发表于 2010-11-23 20:36

    我理解的是，并不限定是哪些人员，只是说，普通员工接触到可能影响交易的信息很少。但是，我还真不知道，公司会定义 insider ，而且不被定义的 insider 都可以自由交易。但是我自己之前所从事的公司，并非如此，每次都需要等公司公告窗口期，大家才开始执行期权，或者卖出股票。

    如果没记错的话，即使买入竞争对手的股票，到一定的量，也要报董事会的，否则可能违反404规定的。不是很记得这个是否涉及普通员工了。

bornagainbuffet

"但是，我还真不知道，公司会定义 insider ，而且不被定义的 insider 都可以自由交易。但是我自己之前所从事的公司，并非如此，每次都需要等公司公告窗口期，大家才开始执行期权，或者卖出股票。"

That basically means your company defined you as someone who knew the inside information (you may not actually know, but your company may do that I guess). Basically insiders are insiders, meaning they know the inside information. Normally, there are only a few insiders in a company.

如果没记错的话，即使买入竞争对手的股票，到一定的量，也要报董事会的，否则可能违反404规定的。不是很记得这个是否涉及普通员工了。

I don't think it  has anything to do with non-insiders.

Robin_Han

那各公司IPO的时候是根据什么定ADS和普通股的比例的？ 我看了几个公司的招股书，很少有像优酷这样，ADS：ordinary shares 定这么大的。 这样的话，普通员工手里的期权不就值什么钱了~

不明真相的群众

普通股换ADS并没有什么硬性的规定，做普通股结构的时候通常公司并不能预测业务的发展情况，也不能预测普通股的价格，但一旦上市交易，公司就需要让交易单位（ADS)价格尽量不要有跌破5美元甚至1美元的风险（那就要退市了），所以大体会按这个制定换算比例。就是说，普通股拆太细了，换算比例会就很大，比如优酷；普通股权益太大，甚至会出现反拆的情况，比如携程，是四份ads代表一份普通股。
所以你获得期权的价值，和换算比例无关，和你获得的期权占总股本的比例，经及行权价有关。如果你的公司发期权的时候，告诉你总股本，那你的公司就真是厚道了。

不明真相的群众

当然更多公司可能是故意把普通股拆很细，给员并一发发几万份让大家觉得很爽，最后换回ADS才发现不爽

NICK

公司发的时候，很多是在上市前好多年的事情。那个时候和ADS扯不上半点关系。ADS是最后要赴美上市了，才搞的，然后可能就是按照 不明真相的群众上面说的，将没ADS的价格，定在某个范围，然后再计算换算比例

然后，的确可能存在，公司发期权时，故意将数字做大的。比如创业时，老板和你说，给你100万股期权，单纯看这个数字是没意义的，还要看总股本是多少。即使公司的估值是10万美元，也可以将总股本设成100亿股，然后你拥有的就是10万中的 100万/100亿 。

liyan

长顶一声

Robin_Han

看来我们公司就属于不厚道的范畴。一直盼着能上市，上了才发现手里面的期权真不值几个钱。
只能长叹一声了！

panxin

我理解的是，并不限定是哪些人员，只是说，普通员工接触到可能影响交易的信息很少。但是，我还真不 ...
NICK 发表于 2010-11-23 21:45

    原则上是所有员工都不能买卖

weald

顶楼主的普及贴。
俺以前期权的收益所得税，是将每个月行权收益平均到12个月计算税率，然后再计算税额，类似年终奖计税。不一样的是，年终奖计税方法一年只能一次，而期权计税每个月都可以有一次，不知道现在是否还是如此。